يستعد البنك المركزي الأوروبي لاتخاذ قرار نقدي حساس خلال اجتماعه المرتقب الأسبوع المقبل ويشهد هذا القرار انقساماً واضحاً بين توقعات خبراء الاقتصاد الذين يتوقعون زيادة جديدة في أسعار الفائدة ورؤية الأسواق المالية التي تسعر استمرار دورة التشديد النقدي تحت ضغط أسعار الطاقة والاضطرابات الجيوسياسية في مضيق هرمز.
توقعات برفع الفائدة
تتفق الأوساط المالية على أن البنك سيقوم برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيصل بفائدة الإيداع إلى 2.50% ومع ذلك يظل الجدل قائماً حول ما سيليه من خطوات بعد هذا القرار.
رؤية الخبراء حول الدورة الحالية
يرى أكثر من 90% من المحللين أن الزيادة الأخيرة ستكون هي الأخيرة في الدورة الراهنة ويعتمد هؤلاء في توقعاتهم على تراجع النمو الاقتصادي في منطقة اليورو وتناقص التضخم الأساسي ما يدل على أن أي زيادات إضافية ستزيد من الضغوط على النشاط الاقتصادي الهش.
السوق ورفع الفائدة
من جهة أخرى، تسعر العقود الآجلة في الأسواق زيادة ثالثة قبل نهاية العام الحالي مما يشير إلى رغبة المتعاملين في التحوط ضد مخاطر ارتفاع أسعار الطاقة لفترة أطول، مما قد يؤثر تدريجياً على الأجور وقطاع الخدمات.
أهمية مضيق هرمز
يعتبر مضيق هرمز الممر المائي الحيوي لشحنات النفط والغاز الطبيعي المسال على مستوى العالم هو المحرك الأساسي لقرارات البنك المركزي الأوروبي المقبلة في ظل التضخم القائم حالياً في أوروبا.
التضخم وتأثيراته
يسجل التضخم الرئيسي ارتفاعاً ملحوظاً بفعل زيادة تكاليف الطاقة ويعزى هذا التضخم إلى صدمات في جانب العرض وليس بفعل الطلب المحلي ما يعكس حدود تأثير أسعار الفائدة في مواجهته.
المخاوف من التوتر في مضيق هرمز
إذا استمرت الاضطرابات في مضيق هرمز، فإن الزيادة المستدامة في أسعار الوقود والديزل ستنعكس تدريجياً على سلاسل الإمداد والنقل مما سيؤثر سلباً على جهود كبح التضخم.
خيارات البنك المركزي الأوروبي
يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه أمام خيارين أحلاهما مر، إما أن يبالغ في رفع الفائدة مما قد يعمق الركود الاقتصادي، أو أن يتوقف مع المخاطرة بترسيخ التضخم في توقعات المستهلكين والشركات.
ترقب الانطباعات الاقتصادية
ستتوجه الأنظار خلال الاجتماع إلى التوقعات الاقتصادية المحدثة من خبراء البنك المركزي الأوروبي، بالإضافة إلى مؤشرات التضخم الأساسية، لمعرفة ما إذا كان البنك سيكتفي بزيادة الأسبوع المقبل أم سيترك الباب مفتوحاً لمزيد من الإجراءات القاسية.