تزامنت الأزمة الأخيرة في أسواق الوقود الأوروبية مع تسجيل زيادات غير مسبوقة في أسعار الديزل والبنزين ضمن محطات الوقود، في الوقت ذاته، شهدت شركات النفط والغاز الكبرى بالقارة ارتفاعات ملحوظة في أسعار أسهمها خلال العام الحالي، حيث ساهمت العوامل الرئيسية مثل زيادة هوامش التكرير ونقص إمدادات الوقود المكرر في تعزيز تلك المكاسب.
حقق عدد من شركات الطاقة في أوروبا مكاسب تتراوح بين 40% و90% منذ بداية عام 2026، يأتي ذلك في ظل التحديات التي يواجهها المستهلكون نتيجة ارتفاع تكاليف الوقود بشكل حاد.
لا تقتصر هذه الزيادات على ارتفاع أسعار النفط الخام فقط، بل يرجع جزء من الأرباح إلى الفارق الكبير في الأسعار بين النفط الخام والمنتجات المكررة، المعروف باسم هامش التكرير أو “كراك سبريد”.
ازداد نقص إمدادات الديزل والبنزين ووقود الطائرات، مما دفع هوامش التكرير الأوروبية إلى مستويات قياسية، مما حول أزمة الإمدادات الخاصة بالمستهلكين إلى فرصة لتحقيق أرباح غير اعتيادية لشريحة من قطاع الطاقة.
لماذا ارتفعت أرباح شركات التكرير؟
شهدت أسعار الديزل في أوروبا زيادات كبيرة تتجاوز بكثير تلك الخاصة بأسعار النفط الخام، بسبب اضطرابات عالمية في إمدادات الوقود المكرر.
حرب إيران
تسببت الأزمة المرتبطة بإيران ومضيق هرمز في تقليص صادرات الديزل والكيروسين من مصافي التكرير في منطقة الخليج، علاوة على ذلك، فرضت روسيا قيودًا على صادرات الديزل خلال الصيف بعد تعرض مصافيها لهجمات بطائرات مسيرة من أوكرانيا، مما زاد الضغوط على السوق التي تعتمد عليها أوروبا بشكل كبير.
وفقًا لوكالة أوبس المتخصصة في تسعير الطاقة، اقترب هامش الديزل في أوروبا من الضعف مقارنة بمستويات نوفمبر 2025، حين كان يبلغ 46 دولارًا للبرميل، أي ما يعادل 40 يورو.
تابع البنك المركزي الأوروبي تلك التطورات عن كثب، حيث أشارت رئيسته كريستين لاجارد، بعد رفع أسعار الفائدة في 10 سبتمبر، إلى أن هوامش التكرير أصبحت أكثر بروزًا في مناقشات التضخم بعدما كانت قبل أشهر قليلة أقل اهتمامًا.
ارتفاع التضخم المرتبط بالطاقة
صنف البنك المركزي الأوروبي الديزل كأحد “مواطن الاختناق” الجديدة في سوق الطاقة، حيث ارتفع التضخم المرتبط بالطاقة إلى 14.3% في أغسطس مقارنة بـ10.3% في يوليو، مع تأثير هوامش تكرير الوقود السائل على زيادة الضغوط السعرية.
يقدّر خبراء البنك المركزي الأوروبي أن هامش الديزل يمثل حاليًا حوالي 41 سنتًا من كل لتر يتم بيعه، وهو ما يعادل تقريبًا خمس سعر اللتر في محطات الوقود.
مع استمرار أزمة الإمدادات وارتفاع تكلفة الوقود، أصبحت شركات الطاقة الأوروبية من بين الأسهم التي سجلت أداءً قويًا في الأسواق خلال العام، مستفيدة من الزيادة الاستثنائية في هوامش التكرير.